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咱们對上市銀行2022年中报財政数据举行阐發。
评论
净利润增速放缓。1H22上市銀行归母净利润/拨备前業務利润同比+7.5%/+3.0%，较1Q22别离降低1.1/0.5 ppt，整體合适咱们的预期。此中，國有行/股分行/區域行1H22同比增速6.0%/8.6%/14.7%，别离比拟1Q22下滑1.3/0.8/0.9ppt。从驱動身分看，红利增加重要源自資產增速较快“以量补價”、投資收益進献和信誉本錢節省，净息差拖累净利錢收入约5.4ppt。整年看，咱们估计整年上市銀行红利仍较稳健，有望連结7%-8%的归母净利润同比增速。
“稳增加”情况信貸投放增速上升。1H22上市銀行貸款余额同比增速11.2%，较1Q22上升0.2ppt。此中，國有行1H22貸款余额同比增速较1Q22继续上升0.3ppt至12.1%；江浙和四川區域行信貸增速较快（15%-33%），但受疫情影响區域行总體增速下滑0.9ppt至13.8%；股分行貸款增速止跌回升0.4ppt，但同比增速仅為8.2%。
資產質量整體稳健，前瞻不良危害。1H22上市銀行不良貸款率1.21%，持续自4Q20以来的降低趋向，较1Q22继续降低1bp；拨备笼盖率一样持续2017年以来的上升趋向，資產質量整體稳健；不良天生率小幅抬升，1H22样本銀行不良净天生率（加回核销）环比小幅上升6bps至0.87%。依照行業划分，開辟貸、消费貸、留宿餐饮、采矿業等行業不良率有所上升。畴前瞻指標来看，存眷类和過期类貸款增速从2021年的-2.4%/1.8%上升至1H22的7.4%/6.6%，不良压力有所上升。
净息差下行压力呈現。1H22上市銀行净息差為2.04%，较1H21/2021降低10bps/7bps。此中，國有行/股分行/區域行净息差别离為1.95%/2.14%/2.02%，较2021年比别离降低5bps/9bps/7bps。单季度来看，1H22摹拟净息差比拟1Q22环比下行约3bps，比拟1Q22的6bps环比降幅放缓。向前看，斟酌信貸市场供需和LPR调降带来的重订價影响，咱们估计2022/2023年净息差收窄约10bps。
危害
疫情频频，經濟下行，房地產危害继续分散。
红利：小幅放缓，持续分解趋向
红利增速：小幅放缓，區域分解
归母净利润增速小幅放缓。1H22上市銀行归母净利润/拨备前業務利润同比+7.5%/+3.0%，较1Q22别离-1.1/-0.5 ppt。另外一方面，受益于區位上風，江浙/成渝地域较多區域行归母净利润同比增速较1Q22上升，如杭州銀行（600926）/成都銀行（6018三七粉,38）/江苏銀行（600919）/姑苏銀行（002966）1H22归母净利润别离同比增加31.7%/31.5%/31.2%/25.1%，较1Q21别离+0.3/+2.7/+5.2/+4.5 ppt。整年看，咱们估计整年上市銀行红利仍较稳健，有望連结7%-8%的归母净利润同比增速。
圖表1：除部門江浙/成渝地域的區域行外，大大都銀行归母净利润增速较1Q22有所下滑
圖表2：上市銀行1H22重要財政指標一览（1）
圖表3：上市銀行1H22重要財政指標一览（2）
圖表4：上市銀行1H22重要財政指標一览（3）
圖表5：2022年上市銀行净利润增速有望連结在8%-10%的稳健程度
注：2022-2023年净利润增速為市场一致预期
圖表6：咱们估计2022~2023年上市銀行净利润增加重要由資產范围增加和信誉本錢節省進献
注：2022-2023年净利润增速為市场一致预期
圖表7：上市銀行ROE變更身分拆分
注：2022-2023年净利润增速為市场一致预期
圖表8：1H22上市銀行归母净利润增速较1Q22有所下滑，區域行下滑幅度较小
圖表9：上市銀行归母净利润同比增速
圖表10：1H22上市銀行拨备前利润同比增加3.0%，较1Q22年降低0.5個百分点
圖表11：上市銀行拨备前業務净利润同比增速
红利身分分化：資產较高增速、投資收益和信誉本錢降低是重要進献
咱们對上市銀行1H22红利同比增速举行分化归因：
1.全数上市銀行：1H22上市銀行資產增速较快、信誉本錢较低是归母净利润增速的重要進献来历，净息差同比增速放缓拖累净利錢收入5.4ppt；
2.國有行：红利增加重要因為较高資產增速和净利錢收入動員；
3.股分行：息差跌幅较大，拖累净利錢收入7ppt，其他非息收入增加和信誉本錢降低進献利润；
4.區域行：归母净利润同比增速较快，重要源于其他非息收入增加和信誉本錢節省動員红利增加。
圖表12：1H22上市銀行红利同比增速影响身分分化
注：总資產增速、净利錢收入、業務收入、拨备前净利润、净利润和归母净利润為同比增速数据，其他数据是各项身分對增速影响的進献度
圖表13：1H22國有行红利同比增速影响身分分化：資產增速和净利錢收入增速较高
注：总資產增速、净利錢收入、業務收入、拨备前净利润、净利润和归母净利润為同比增速数据，其他数据是各项身分對增速影响的進献度
圖表14：1H22股分行红利同比增速影响身分分化：息差跌幅较高，其他非息收入增加和信誉本錢降低進献利润
注：总資產增速、净利錢收入、業務收入、拨备前净利润、净利润和归母净利润為同比增速数据，其他数据是各项身分對增速影响的進献度
圖表15：1H22區域行红利同比增速影响身分分化：其他非息收入增加和信誉本錢降低進献利润
注：总資產增速、净利錢收入、業務收入、拨备前净利润、净利润和归母净利润為同比增速数据，其他数据是各项身分對增速影响的進献度
業務收入：小幅降低，投資收益進献较多
業務收入：总體小幅降低
1H22上市銀行業務收入同比增加4.9%，较1Q22降低0.8個百分点。此中，1H22國有銀行/股分行業務收入同比增加5.2%/2.8%，较1Q22降低1.0個百分点/降低0.8個百分点；區域行業務收入有所回升，1H22業務收入同比增加8.9%。江浙及成渝地域的優良城商行营收連结较高增速，浙商銀行（601916）/常熟銀行（601128）/宁波銀行1H22营收别离实現同比增加22.4%/18.9%/17.6%，较1Q22上升4.2ppt/降低0.5ppt/上升2.2ppt。
圖表16：1H22上市銀行業務收入同比增加4.9%，较1Q22降低0.8個百分点
圖表17：上市銀行業務收入同比增速
净利錢收入：以量补價，增速小幅降低
1H22上市銀行净利錢收入同比增加4.6%，较1Q22降低0.6個百分点。此中，國有行1H22净利錢收入，同比增加6.0%，较1Q22小幅降低1個百分点，重要因為“稳增加”政策下貸款增速较高“以量补價”；股分行1H22净利錢收入同比增加0.7%，低位持平，重要因為息差拖累较多；區域行1H22净利錢收入同比增加5.6%，较1Q22降低0.2個百分点。常熟銀行/成都銀行/江苏銀行营收增速较高，1H22别离同比增加20.8%/18.7%/14.1%。
圖表18：1H22上市銀行利錢净收入同比增加4.6%，较1Q22降低0.6ppt
圖表19：上市銀行利錢净收入同比增速
手续费收入：增加放缓
1H22净手续费收入同比增速继续降低。受本錢市场颠簸影响，1H22上市銀行净手续费收入同比增加0.6%，较1Q22继续降低2.9個百分点。此中，國有行/股分行/區域行1H22净手续费收入别离同比增加1.2%/0.9%/4.5%，较1Q22降低1.1個百分点/5.8個百分点/5.9個百分点。財產辦理营業方面，1H22邮储銀行（601658）與杭州銀行財產辦理收入連结高增速，别离同比增加41.0%與30.2%。
圖表20：1H22上市銀行净手续费收入同比增加0.6%，较1Q22降低2.9個百分点
圖表21：上市銀行净手续费收入同比增速
圖表22：1H22邮储/杭州銀行/北京銀行净手续费收入同比增加56%/37%/30%
圖表23：1H22邮储銀行/杭州銀行/光大銀行財產辦理收入同比增加41%/30%/6%
圖表24：1H22公募基金刊行量增速下行
圖表25：公募基金保有量同比增速降至15%摆布
投資收益：區域行增速较高
1H22上市銀行其他非息收入同比增加12.3%，较1Q22上升1.1個百分点。此中，國有行1H22同比增加5.6%，较1Q22降低1.5個百分点；股分行/區域行1H22同比增加22.7%/29.1%，较1Q22上升1.6個百分点/10.8個百分点。南京銀行/中原銀帆布，行/浙商銀行非息收入同比增速较高，1H22别离為108%/94%/66%。上市銀行其他非息收入增速企稳回升，重要受益于投資收益增速较高，是1H22营收同比增加重要進献身分之一。
圖表26：1H22上市銀行其他非息收入同比增加12.3%，较1Q22上升1.1個百分点
圖表27：上市銀行其他非息收入同比增速
信貸投放：“稳增加”情况下大行增速上行
資產范围：連结高增
总資產同比增速連结上升。1H22上市銀行总資產同比增加10.0%，较1Q22上升1.3個百分点；此中國有行同比增加10.7%，较1Q22上升2.2個百分点，自3Q21以来連结上升趋向；股分行/區域行同比增加7.8%/11.2%，较1Q22降低0.3個百分点/降低0.6個百分点。
1H22上市銀行貸款占总資產比重小幅降低。1H22上市銀行貸款占总資產比重為57.4%，较2021年降低0.2ppt；國有行/股分行/區域行1H22貸款占总資產比重别离為58.2%/58.3%/50.1%，别离较2021年降低0.4ppt/上升0.1ppt/上升0.7ppt。
圖表28：1H22上市銀行总資產同比增速10.0%，連结高增
圖表29：上市銀行总資產同比增速
圖表30：1H22上市銀行貸款/总資產比重為57.4%，较2021年降低0.2ppt
圖表31：上市銀行貸款/总資產（半年度）
圖表32：1H22上市銀行生息資產均匀余额同比增速8.7%，與2021年末根基齐平
圖表33：上市銀行生息資產均匀余额同比增速（半年度）
貸款增速：大行增速向上，銀行間分解連结
大行信貸投放連结较高增速。1H22上市銀行貸款余额同比增速11.2%，较1Q22上升0.2個百分点。此中，國有行1H22貸款余额同比增速12.1%，较1Q22环比上升0.3個百分点；股分行1H22貸款余额同比增速8.2%，较1Q22低位上升0.4個百分点；區域行1H22貸款余额同比增速13.8%，较1Q22降低0.9個百分点。
貸款增速呈區域分解。部門區域行仍連结较高貸款增速，成都銀行/宁波銀行/杭州銀行/常熟銀行1H22貸款增速继续連结高位，同比增加32.6%/24.3%/22.5%/22.4%，较1Q22环比降低0.8ppt/降低1.9ppt/上升1.2ppt/降低1.7ppt，重要得益于四川、浙江及江苏等地域經濟表示仍较為活泼，信貸資本向上述區域集中。
圖表34：1H22國有行貸款增速整體持平，股分行低位企稳，區域行继续降低
圖表35：上市銀行貸款同比增速
小我貸款：占比继续降低
小我貸款占比继续降低。1H22上市銀行小我貸款占比39.8%，较2021年环比降低1.8個百分点，继续下行；此中，1H22國有行/股分行/區域行小我貸款占比39.3%/43.2%/33.1%，较2021年降低1.9個百分点/1.2個百分点/2.0個百分点。
小我貸款同比增速继续下滑。1H22上市銀行小我貸款同比增速8.1%，较2021年环比降低3.9個百分点，此中，國有行/股分行/區域行貸款同比增速8.4%/6.9%/10.4%，别离较2021年环比降低3.5/3.6/8.6個百分点。
圖表36：1H22小我貸款占比40%，较2021/1H21降低1.8ppt/1.1ppt
圖表37：上市銀行小我貸款占比（半年度）
圖表38：上市銀行小我貸款同比增速治療失眠,继续降低，區域行降低趋向更加较着
圖表39：上市銀行小我貸款同比增速（半年度）
對公貸款：增速根基持平，大行延续發力
對公貸款增速根基持平。1H22上市銀行對公貸款（除贴現外）同比增速10.4%，较2021年根基持平。國有行/股分行/區域行貸款同比增速11.6%/6.9%/10.7%，别离较2021年降低0.3/上升1.3/降低1.7個百分点，1H20以来對公貸款增速連结降低趋向，大行增速依然较高，股分行對公貸款低位企稳。
圖表40：上市銀行對公貸款同比增速與2021年根基持平
圖表41：上市銀行對公貸款同比增速（半年度）
单子贴現：“冲量”及低基数下高增
1H22上市銀行单子贴現同比增加56.9%，较2021年环比上升39.2個百分点；國有行/股分行/區域行1H22单子贴現同比增加91.6%/27.0%/58.6%，别离较2021年环比上升81.7ppt/4.1ppt/32.0ppt，重要因為客岁低基数，及貸款需求较弱下“冲量”特性较着。
圖表42：1H22上市銀行单子贴現同比增速56.9%，重要因為客岁低基数，及貸款需求较弱
圖表43：上市銀行单子贴現同比增速（半年度）
資產質量：整體稳健，不良天生小幅上升
不良率：继续下行
1H22上市銀行不良率1.21%，持续自4Q20以来的降低趋向，较1Q22继续降低1bp。此中，國有行/股分行不良率环比持平，别离為1.31%/1.36%，區域行不良率自1H20延续降低，1H22录得1.14%，环比降低1bp。姑苏銀行/成都銀行不良率0.98%/0.83%，环比降低9bps/8bps，降幅较较着；北京銀行不良率1.64%，较1Q22上升20bps。
不良貸款余额增速上升。1H22上市銀行不良貸款余额同比增速自1Q22继续小幅上升至5.1%，环比上升2.3ppt。此中，國有行/股分行/區域行不良貸款余额同比增速别离较1Q22小幅上升2.6ppt/1.4ppt/2.4ppt至5.8%/1.9%/9.2%，國有行和區域行不良貸款余额同比增速增幅较為较着。兴業銀行（601166）不良貸款余额同比增速13.9%，较1Q22增加10.5ppt，增幅较大；姑苏銀行不良貸款余额同比增速环比降低4.3ppt，录得-14.4%。
咱们以不良率+存眷类貸款占比作為資產質量权衡指標之一。1H22上市銀行中，無锡銀行（600908）/杭州銀行/宁波銀行/成都銀行/邮储銀行不良率+存眷类貸款占比别离為1.14%/1.25%/1.25%/1.33%/1.34%，資產質量较為優秀。
圖表44：上市銀行不良率自2020年第四個季度以来持续七個季度降低；此中國有行、股分行與1Q22齐平，區域行继续降低
圖表45：上市銀行不良貸款率
圖表46：1H22上市銀行不良貸款余额同比增速继续小幅上升
圖表47：上市銀行不良貸款余额同比增速
圖表48：上市銀行不良+存眷率
不良天生率：邊际抬升
不良天生率小幅抬升。1H22样本銀行不良毛天生率（扣除核销）0.16%，较2H21上升20bps，2H20以来初次回升；不良净天生率（加回核销）环比小幅上升6bps至0.87%。样本銀行中，大部門銀行不良毛天生率（扣除核销）有所上升，但成都銀行/江苏銀行不良毛天生率别离為-0.01%/-0.02%，持续曩昔一年的降低趋向；股分行不良净天生率（加回核销）高于國有行和區域行，股分行核销貸款力度更大。
圖表49：1H22样本銀行不良天生率小幅抬升
注：样本銀行包含工商銀行、中國銀行、邮储銀行、交通銀行、招商銀行、兴業銀行、安全銀行（000001）、浦發銀行、中信銀行、光大銀行、民生銀行、中原銀行、浙商銀行、宁波銀行、南京銀行、江苏銀行、成都銀行
圖表50：大部門銀行不良毛天生率（扣除核销）有所抬升
圖表51：股分行不良净天生率（加回核销）相對于更高，表白核销力度较高
不良認定：仍较為谨慎
1H22上市銀行不良/90日及以上過期貸款比重為145%，较2021年小幅降低3.5ppt，较客岁同期上升3.5ppt。此中，國有行不良/90日及以上過期貸款比重录得188.01%，环比大幅上升13.62ppt，持续2019年以来的上升趋向，显示對不良貸款認定加倍谨慎；股分行/區域行1H22不良/90日及以上過期貸款比重123.91%/144,43%，與1H21比拟根基持平。
圖表52：1H22上市銀行不良/90日以上過期比例小幅降低，國有行上升
圖表53：上市銀行不良/90日以上過期比例（半年度）
前瞻指標：存眷类貸款和過期貸款增速继续上升
存眷率继续降低。上市銀行貸款存眷率自2016年以来連结环比降低趋向，1H22录得1.62%，环比继续降低5bps。详细来看，國有行/區域行貸款存眷率别离较2H21降低2bps/9bps至1.53%/1.50%，股分行貸款存眷率环比继续上升6bps至2.03%。
存眷类貸款余额增速上升。1H22上市銀行存眷类貸款余额同比增速继2H21上升5.7ppt後，再度上升9.8ppt至7.4%。详细来看，國有行/股分行/區域行均环比有所上升，录得5.2%/10.5%/17.5%，环比增速10.7ppt/7.8ppt/7.8ppt。
圖表54：1H22上市銀行貸款存眷率环比降低5bps，股分行小幅上升6bps
圖表55：上市銀行存眷类貸款占比（半年度）
圖表56：1H22上市銀行存眷类貸款余额同比增速继续上升
圖表57：上市銀行存眷类貸款同比增速（半年度）
過期率小幅上升。1H22上市銀行貸款過期率1.61%，环比上升17bps，與客岁同期根基持平。此中，國有行自2H16以来延续环比降低，1H22仅為1.07%；股分行/區域行别离较2021年上升3bps/25bps至1.81%/1.64%。上市銀行1H22過期类貸款余额同比继续上升4.8ppt至6.6%。详细来看，國有行环比上升5.0ppt至1.8%，再度回到正區間；股分行环比小幅上升0.5ppt至8.2%；區域行增幅较着，环比上升12.5ppt至26.8%，為1H16以来最高增速。
圖表58：1H22上市銀行貸款過期率為1.61%，较2021年上升17bps，较客岁同期降低1bps
圖表59：上市銀行過期类貸款占比（半年度）
圖表60：1H22上市銀行過期类貸款余额同比增速继续上升，區域行上升较快
圖表61：上市銀行過期类貸款同比增速（半年度）
拨备笼盖率：总體上升，大行略降
1H22上市銀行拨备笼盖率316%，较1Q22上升5ppt，自4Q20以来持续七個季度上升。详细来看，國有行拨备笼盖率较1Q22小幅降低2ppt至254%；股分行/區域行拨备笼盖率别离录得224%/363%，较1Q22上升1ppt/8ppt。上市銀行中，兴業銀行和北京銀行拨备笼盖率降低较為较着，1H22录得251%/195%，环比别离降低18ppt/17ppt；姑苏銀行和成都銀行拨备笼盖率增幅较较着，较1Q22上升41ppt/39ppt至505%/474%。
圖表62：上市銀行拨备笼盖率自2020年第四時度以来持续7個季度上升，國有行小幅降低
圖表63：上市銀行拨备笼盖率
資產减值丧失：重回正增加區間
1H22上市銀行資產减值丧失同比增速0.2%，较1Q22环比上升1.0ppt，由2021年以来的负增加初次转為正增加。此中，國有行/股分行/區域行資產减值丧失同比增速别离录得3.3%/-5.3%/2.9%，较1Q22别离环比上升0.2ppt/1.8ppt/4.9ppt，股分行資產减值丧失同比增速仍連结负增加。分布局看，1H22样本銀行信貸拨备同比增加3.8%，较2H21的11.6%增速有所放缓，非信貸拨备同比增加-14.4%，連结负增加。
圖表64：2021年1季度以来上市銀行資產减值丧失增速重回正增加區間
圖表65：上市銀行資產减值丧失同比增速
圖表66：样本銀行1H22信貸拨备增速较2H21有所降低
注：样本銀行包含六大行、招商銀行、兴業銀行、安全銀行、浦發銀行、中信銀行、光大銀行、民生銀行、中原銀行、浙商銀行、宁波銀行、南京銀行、江苏銀行、成都銀行
圖表67：样本銀行信貸拨备與非信貸拨备
注：非信貸拨备占比是占总拨备比例
信誉本錢：小幅上升
1H22上市銀行信誉本錢為1.40%，较1Q22上升8bps，较客岁同期降低9bps。详细来看，國有行/股分行/區域行信誉成天职别录得1.01%/1.71%/1.38%，较1Q22别离上升1bp/22bps/5bps，股分行信誉本錢上升较為较着，國有行信誉本錢环比根基持平。
圖表68：1H22上市銀行信誉本錢小幅回升，仍处于汗青低位
圖表69：上市銀行信誉本錢（累计年化）
1H22分行業資產質量汇总：零售貸款不良率低位上升
1H22上市銀行對公貸款不良率2.10%，环比小幅晋升0.08bps。详细看，1H22制造業和基建类貸款占比别离较2021年提高0.4ppt/0.1ppt至9.6%/30.4%；采矿業/房地財產不良率较2021年别离上升0.9/0.8ppt至6.30%/3.72%。
零售貸款方面，1H22按揭貸/信誉卡占比别离环比降低1.4ppt/0.4ppt至24.5%/5.4%，零售貸款占比总體环比降低1.7ppt至39.2%，按揭貸/消费谋划貸/信誉卡不良貸款率均较2021年抬升0.05ppt/0.05ppt/0.13ppt至0.35%/1.38%/1.96%。总體看零售貸款不良率仍連结在0.85%低位，咱们認為危害可控。
圖表70：上市銀行分行業貸款投向
房地產&处所债務平台敞口：危害有所表露，整體可控
房地產貸款增速：继续下滑
1H22上市銀行對公房地產貸款/按揭貸款同比增速别离為-2.2%/6.5%，较2021年环比别离降低3.7/4.1個百分点，此中，國有行/股分行/區域行對公房地產貸款同比增速1.9%/-7.6%/-5.7%，较2021年环比降低5.2/2.1/2.8個百分点，國有行/股分行/區域行按揭貸款同比增速7.3%/3.8%/5.9%，较2021年环比降低3.5/5.4/7.2個百分点。股分行、區域行對公房地產同比增速降低更快，重要缘由多是中小銀行在行業下行周期時危害偏好降低更快；按揭貸款增速降低，重要因為住民購房需求降低及提早還款增多。
圖表71：1H22銀行對公房地產貸款同比增速有所下滑…
圖表72：…國有行、股分行、區域行按揭貸同比增速降低
圖表73：對公地產敞口占比降低···
圖表74：…國有行、股分行、區域行按揭貸款占比有所降低
房地產危害：有所表露，整體可控
1H22上市銀行對公房地產貸款不良貸款率3.7%去黑頭粉刺洗面乳，，较2021年环比上升0.8個百分点，此中，國有行/股分行/區域行對公貸款不良率4.3%/3.2%/2.5%，较2021年环比上升0.7/1.3/0.1個百分点。對公地產危害有所表露重要缘由是2021年以来房地產市场总體下行、個體房企危害表露。
1H22上市銀行按揭貸款不良貸款率為0.35%，较2021年环比上升5bps，此中，國有行/股分行/區域行按揭貸款不良率0.33%/0.40%/0.51%，较2021年环比上升5bps/4bps/14bps，部門中西部的區域行按揭貸款不良率上升幅度更大。总體看按揭貸款不良率虽有所上升，但仍处于较低程度。
圖表75：對公房地產不良率上升较快…
圖表76：…总體按揭不良率有所上升，但仍处于较低程度
圖表77：1H22上市銀行房地產對公貸款增速
圖表78：1H22上市銀行按揭貸款同比增速
圖表79：1H22较多銀行房地產對公貸款不良率有所上升…
圖表80：…同時按揭貸款不良率广泛上升
处所當局隐性债務危害较低
部門銀行表露了处所當局融資平台营業范围余额，总體看危害敞口比重较低，不良小幅上升，危害可控：
1H22招商銀行处所當局融資平台广义口径危害营業余额2,683.8亿元，较2021年增长66.99亿元。此中，平台貸款余额占對公貸款范围的5.6%，较2021年降低0.1個百分点。截至2021年底处所當局融資平台营業不良貸款率0.74%，较上年底上升11bps。
1H22安全銀行當局融資平台貸款余额678.4亿元，同比增加5.7%；占安全銀行對公貸款余额6.3%，较2021年根基持平。今朝安全銀行平台貸款無不良貸款。
1H22兴業銀行全口径处所當局融資平台债務余额2523.04亿元，平台债務不良資產率3.37%，较2021年上升40個基点。
圖表81：1H22招商銀行处所融資平台貸款/對公貸款比重為5.6%；貸款不良率较低，1H22小幅上升
圖表82：2020年以来安全銀行當局融資平台貸款余额占對公貸款比重在6%摆布，無不良貸款
圖表83：1H22兴業銀行全口径处所當局融資平台债務余额占比继续降低至2.4%，不良資產率為3.37%
净息差：压力上升
净息差：仍有下行压力
1H22上市銀行净息差為2.04%，较1H21/2021降低10bps/7bps，息差仍有下行压力。此中，國有行/股分行/區域行净息差别离為1.95%/2.14%/2.02%，较2021年比别离降低5bps/9bps/7bps。单季度来看，1H22摹拟净息差比拟1Q22环比下行约3bps，比拟1Q22的6bps环比降幅放缓。向前看，斟酌信貸市场供需和LPR调降带来的重订價影响，咱们估计2022/2023年净息差收窄约10bps。
圖表84：1H22上市銀行净息差2.04%，较1H21/2021降低10bps/7bps
圖表85：上市銀行颁布净息差（半年度）
注： 2022年起南京銀行付息欠债及利錢付出中剔除買賣性金融資產對應的欠债及利錢；重述後2021年南京銀行净息差為2.25%，1H22环比降低4bps
圖表86：1H22上市銀行摹拟净息差1.85%，较1Q22/2021降低3bps/9bps
圖表87：上市銀行摹拟净息差
注：摹拟净息差=利錢净收入/生息資產均匀余额
生息資產收益率：继续下行
1H22上市銀行生息資產收益率為4.20%，较2021年环比降低10bps。此中，國有行/股分行/區域行生息資產收益率别离為3.63%/4.25%/4.34%，较2021年环比别离降低1bps/ /13bps/10bps。部門銀行生息資產收益率逆势上升，此中，常熟銀行/江苏銀行受益于資產布局调解，生息資產收益率较2021年上升6bps/6bps，中國銀行生息資產收益率上升4bps至3.29%，重要因為海外加息利好境外銀行生息資產。
圖表88：貸款利率继续下行，息差承压
圖表89：1H22上市銀行生息資產收益率较2021年底/1H21降低10bps/14bps
圖表90：上市銀行生息資產收益率（半年度累计）
付息欠债本錢率：较為刚性
1H22上市銀行付息欠债本錢率為2.30%，较2021年继续上升3bps。此中，國有行/股分行/區域行付息欠债本錢率别离為1.81%/2.21%/2.47%，较2021年环比别离上升4bps/降低3bps/上升5bps。向前看，咱们估计欠债本錢整體仍较為刚性，重要因為存款按期化趋向上升。
圖表91：存款本錢小幅上升，存款利率下调可能部門减缓欠债压力
圖表92：1H22上市銀行付息欠债本錢率较2021年上升3bps
圖表93：上市銀行付息欠债本錢率（半年度累计）
本錢：整體不乱
1H22上市銀行焦点一级本錢充沛率為10.10%，较1H21同比上升0.13ppt；國有行/股分行/區域行1H22焦点一级本錢充沛率别离為11.41%/9.14%/10.13%，别离较1H21同比上升0.06ppt/0.04ppt/0.18ppt；另外一方面，部門中小銀行仍有必定的本錢弥补压力。
圖表94：1H22上市銀行焦点一级本錢充沛率10.1%，较客岁同期上升13bps
圖表95：上市銀行焦点一级本錢充沛率
圖表96：上市銀行焦点一级充沛率知足羁系年纪测算，部門銀行仍有必定本錢弥补压力
注：知足羁系请求年纪跨越10年则不显示；不斟酌外部本錢弥补
危害
1. 經濟增速下滑超预期：若經濟增速超预期下滑，銀行業的資產質量存在恶化危害。
2.疫情影响大于预期：若疫情再度反弹可能會影响复工复產過程，對企業融資需求、住民購房和消费需求發生负面影响。
3.房地產危害分散：若房地產行業危害分散，可能會影响銀行相干敞口，資產質量压力加大。
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發表於 2022-9-22 23:03:03
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